不惑创投李祝捷：B2B创业成功的关键-五天电商
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不惑创投主要以投B2B为主，所以经常被称作2B基金。
不惑创投不光投2B，同时也投了大量的B2B2C和B2C。
B2B2C的模型里面最核心的还是供应链

1978年出生的李祝捷，年近四十，即将不惑。他特意为自己的新基金取名不惑创投，致敬生命及时间，顺便感慨老兵不惑。

就像《论语·为政》的一句话，遇事明辨而不疑，这个叫不惑。它是做投资的一个类似的过程，同时也是做投资的追求的一个目标。创业者的保温杯，企业家的枸杞子，这是李祝捷赋予不惑创投的底色。玩世不恭，也真情实意。

不惑创投主要以投B2B为主（上图所示），经常被称作2B基金。随着前期供应链板块积累，不惑创投现在也开始投消费郁小刚，消费所需要的一切供应链不惑都有。比如最近海豚家的一个项目，一个线上女性化妆品会员制跨境电商，前期不惑投了几千万，两个月估值达到一亿美金，而且还有后续的投资冲着更高的估值愿意跟进。
在很多B2B2C的模型里面最核心的还是供应链，衣乐仓也是比较神奇的公司，去年3月份刚投种子轮，现在估值涨了过百倍，营收数据也涨的非常快，这样一家非常神奇的公司张立蓁，本质就是供应链非常强石佛寺驾校。
还有百顺养车，也是典型的B2B2C模型，以每月开20家门店的速度在扩张，速度非常快。本质上是百顺的供应链能力让汽车快速保养更具竞争力，不通过服务赚钱，而是通过供应链赚钱，是直接的2C。简单来说就是4S店做保养需要600块钱，路边摊两三百，而百顺可以做到一百五，要知道自己去汽配城买料也超过两百，所以客户满意度非常高。门店不需要销售，不需要管理，百顺也不允许销售，不允许管理，不允许店长，培训几个机修工就上岗了，消费者完全靠口碑和复购。这个模型成功的本身是百顺做到一个极致的供应链，像壳牌会直接给一个4折或者更低价格的机油，比一批商还低的价格。
B2B三个模式三个不同的成熟期
分销模式为当前重点
在李祝捷看来，B2B的投资分为三个阶段的：第一阶段是从信息转交易火网互联，典型的像找钢；第二阶段是商品复杂的标品以及非标品的B2B开始发展起来；第三个就是数据，它扮演了非常非常重要的角色，第三种模型盈利的收入和ROE是非常高的。

商品是否标准化是影响起量的关键因素之一。新型供应链就是用一些新的玩法把原有的模式大幅优化或替代掉。其实大部分情况都谈不上所谓的颠覆，尤其是线下很多渠道的品牌代理商都非常强势，对渠道的控制能力非常强，因为他们已经有超过30年的发展。典型的一些快消品类就是这样，更典型的比如像茅台这样的强势品牌，强区域分销模型切入进去就比较难做。
举个例子，搜石，是一个做大理石的B2B，这个只能在线下做，它在水头和云浮有两个交易中心西梁女国剧情，两点卖全国，全国各地的石材先到这里集中，然后全国各地的采购方去看货。这个模型开始就不容易做成区域代理，因为大家都要去这两个中心看。
搜石的核心竞争力就是在石材的购买环节做了一层录入扫描，成为一个数据的壁垒，因为是一个非标品，是一个相对标品，只有解决这个问题交易量才能起来，这是典型的用新的技术手段把之前不能做的事情做到，使得在线交易成为一种可能。
B2B的补贴作用不大 极致的供应链效率才是关键
B2B的补贴作用是不大的，实际上在很多B2C的模型里面补贴作用也都不大。典型的就是最近北京人民群众都热切盼望的美团打车在北京上线，同时热切盼望滴滴外卖在北京上线。2C为什么做要大量补贴呢asr?是因为2C用户在很多情况下是很懒，C的决策是非理性，当他形成用户习惯——黏性，他不见得去换。如果有用户黏性那这个补贴是有效的，我们发现B2B补贴是无效的。

比如说武汉有一家公司，竞争企业也是巨头，起量很快，对方账上有很多钱，开始补贴，200块钱的东西进货198元出，运营成本搭进去。这种事情就很好玩，因为竞争对手去进货也需要200块，当发现对方198卖的时候他就开始收货，搞了几次对方就不敢再玩，相当于对方给他提供了一个进货补贴。
小B的决策更加理性，比如说有很多品类，C对品牌没有认知，B对品牌更没有认知。一个品类实际上最终靠什么呢?就靠价格，靠极致的供应链效率，因为品牌不会在里面扮演非常好的角色，补贴也不是持续的，只要有补更低的价格他们就立刻会切换，这是B2B需要解决的非常重要的点。
用户复购是衡量B2B好坏的重要指标
怎么判断一家B2B公司好坏?竹下俊最重要的指标是复购天鹅绒墙衣。

2B的销售是比较稳定、持续、计划性的采购。怎么做到复购?不同行业都有不同行业的做法。为了保证小B的复购，他们会站在小B的用户基础上做各种各样的事情，甚至帮他做营销。
比如一个做药品的B2B，他在异地采购了1.5万只乌鸡，然后在社区里面做分发。这个活动引得全社区的老大妈全过来了，为什么呢?因为买够足够的药可以送一只乌鸡。很多大妈把一年两年都吃不完药的都买回去了，这样用户黏性就会比较强。所以很多创业者在不同的行业里面为了解决长期复购的问题，做了各种各样的一些尝试，这是非常好玩，非常好的一些创新。
获客成本通常不在B2B项目的考察范围之内
不惑创投考察一个项目的时候通常不看获客成本，或者这不是一个投资机构考量的重要信息。因为C端项目我们一般重点看的指标是怎么获客、获客成本、获客能力、获客的速度、获客的质量。
至于B2B，任何一个B2B，做大全国就是几十万家，具体到北京这个城市就是几千家，几万家，这个获客成本和时间都是可控的，所以只要你获客完成了，那这个到底是一百块钱一个客户还是一千块钱一个客户都不是那么重要了，关键还是要看其他的指标，这里我们简单列一个公式：

如果一个公司500个人，每天去拜访几十客户，每天拜访多少次，按照这种记录，无论如何他的获客成本是可被计算的。而且市场上有大量的像美团这样的团队，完全是地推的铁军。李祝捷介绍了一个一个月拉1000多人的团队，在几十个城市里一个月签了3万个货架，铺了1.5万个货架，这是令人瞠目结舌的一个数据。
B2B企业区域为王不要着急搞全国

中国的市场体量非常大，以今天的体量，行业的龙头公司在整个行业里面占比都是非常可怜的，李祝捷推测，绝对不会超过1%。找钢可能就是一两个点，但美国的行业龙头基本上在30%左右。
李祝捷不鼓励B2B的创始人一开始就要做到全国性的覆盖，他认为把某个区域做的非常扎实，做到水破不进，就可以准备IPO。通过IPO并购组合，美国的对标公司O’Reilly在2001年并购一家公司，2005年并购一家公司八极武神，2008年并购一家公司偏爱折火一夏 ，2012年并购一家公司。伴随着并购的金额越来越大，这个公司的体量也越来越大，IPO之后这个公司的市值涨了十多倍，所以区域为王就可以了，并不急于搞全国。
B2B的终极壁垒是什么？
说了这么多与B2B相关的，我们最终要知道的是什么是它的终极壁垒。

同样的模型、同样的模式都有不同的团队在做各种各样的优化易充网，各种各样的创新，有营销端创新、流量端创新、供应链仓储物流创新，不管是哪种，我们首先要做到的是什么呢?新型B2B公司必须正规化，要获得资本价值就必须正规化，传统的贸易公司是不需要管这些事情东汽吧。但我们要合规化，要正常纳税宁乡千佛洞，在这样的基础上我们要提高效率，包括物流效率、尾货效率。
并且要提前做一些预测。最后要做一个模型，当我的竞争对手进来报告狗班长，他要付出更大的代价，这样的话他是赔钱而我是赚钱，这家公司就是一个好公司未来特警，是有壁垒的公司。
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【本文来源：B2B内参】